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Reuters – Ford Motor Co
will announce the sale of its UK luxury brands Jaguar and Land
Rover to India’s Tata Motors on Wednesday, according to sources
close to the deal.

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“略加考虑之后，投行们的大佬们又想起了一个好办法找对冲基金。对冲基金是什么？那都是刀口舔血的主。普通CDO和中级CDO确实是风险比较高，但是相对来说，收益也确实很高。一般来说，世界主要发达国家利率最低的就是日本。对冲基金一盘算，我到日本银行去借钱，换成美元，来买它个CDO，我每年的收益率相当高啊，而且是个无本生利，为什么不干？干！”

　　“于是，就这样，对冲基金将这个包袱接了过去。投行甩了包袱，对冲基金也有生财之道，大家又一次皆大欢喜，这里，唯一就只有一个风险，就是有些对冲基金，是投行们自己成立的。险些之外，别无风险。”

　　“然后，接下业的事情就开始诡异了。美国房地产从两千零二年开始一路狂飚，到现在都快翻了一倍了。这样一来，次级债的不良还款率就很低，这样一来，这些CDO就开始当红了，因为它的回报率确实很高。一时之间，投行们都眼热了，我靠，原来这玩意这么赚钱啊，早知道我自己搞了。于是带这种有些懊悔的心情，在利益的驱动之下，投行们大举买入这些对冲基金，想要分享这些基金因为CDO带来的利益。这是投行们第一个危机，他们喂给一条狗一碗砒霜，看它半天不死，还越长越大，实在忍耐不住，竟然去吃这狗的狗肉。”

　　“接下来，就是第二个危机了。这些CDO一热起来之后，对冲基金就抖起来了。对冲基金是什么？手里有一块钱，就敢借一百块来玩的主。手里有了这么炙手可热的资产怎么可能浪费，当然是拿出去抵押现金，好继续投机了。而他们拿来抵押的抵押品，正是当初投行卖给他们的CDO，然后换得了五倍到十五倍的贷款。”

　　“在这种驱动之下，投行做CDO的热情越来越高，而对冲基金买这些CDO的热情越来越高。买了之后，拿出去抵押换贷款的热情也越来越高。于是乎，不知不觉间，以十万亿计的美元通过CDO这个杠杠不断从银行里卷出来。当美国保持低利率，当美国地产一路飘红的时候，一切都好，但是当局面变坏，局势就会变得不可收拾。投行们意识到这一点，但是眼前的利润已经让他们甚至不想去想明天，还是一头栽了进去。”

　　听到这里，段天狼终于长吐一口气，“我明白了，原来是这么回事，这么说只要引爆次级债危机，那么这些投行就会承受巨大的损失了。”

　　听到段天狼这么说，龙过海便笑道：“你以为金融家们的故事讲到这里就结束了吗？哈，那你实在是太小看他们了。”

　　“哈？还有？”这回，段天狼真是彻底震惊了。

　　“当然。”龙过海表情夸张的说道，“不然你以为金融家们是怎么赚取暴利的？”

　　段天狼张大眼睛想了好一阵，“我实在是想不到还能怎么捞钱。”

　　“伟大的华尔街金融家们的思维，是永远超乎你们的想象力的。“龙过海说到这里，笑了笑，“在美国金融，言必称对冲。我们不是CDO有风险么？好，美国投行的大佬们再次做个发明，弄了个东西叫做信用违约掉期，简称CDS。CDS就是说，如果有投资人愿意承担CDO的违约风险，那他将得到拥有CDO的分期支付的违约保险金，对于投资人来说，在这个过程中，承担风险的投资人并不需要出任何资金，也不需要与被保险的资产有任何关系，他只需要承担CDO潜在的违约风险，就可以得到一笔分期支付的保险金。”

　　“首先，你买了CDO然后你每年赚很多钱。但是你担心将来地产动荡，不良贷款率增加，手里的CDO变得不值钱，这个时候，投行椎出CDS，你只要分一部分利润给别人，那就可以将你所承担的风险完全推给买CDS的人，实现无风险收益，是不是很爽？而购买CDS的人，一毛钱也不用出。就可以每年分利润，是不是也很爽？又一次皆大欢喜，然后投行在这过程中又再次大捞一笔，天才吧？”

　　段天狼简直没有力气震惊了，他除了轻轻摇摆他那颗已经有些空白的头脑之外，什么话也说不出来了。

　　“如果你以为投行里的大佬们的想采力只是到此为止，那你就大错特错了。接下来，投行们还会推出他们的杀手级应用——合成CDO。你知道什么是合成CDO吗？”

　　“不知道。“段天狼摇头道

　　“合成CDO是基于CDS基础上的新产品。我们刚才说过CDS就是购买人承担CDO的违约风险。然后不用出一分钱，就可以每过一段时间得到保险金，是不是？”龙过海问道。

　　“是啊。”段天狼点点头。

　　龙过海又问道：“只要美国地产不出问题。那么CDO就不会出问题，只要CDO不出问题。那么购买CDS的人就可以一直得到保险金，是不是？”

　　“对啊。”段天狼再次点点头。

　　“我刚才说过什么？华尔街的投行大佬们最引以为豪的是什么？金融创新？什么叫做金融创新？金融创新就是将所有可以预期的收益都马上变现。”

　　听到这里，段天狼有些明白了，他不敢相信地用手抚着脑袋，“不是吧？难道投行的人又要将CDS也资产证券化？”

　　“不愧是天才，完全正解。”龙过海打了个响指，“既然CDS有固定收益，那为什么不可以将它也包装起来再次证券化，送到市场上去卖呢？”

　　“这怎么行？”段天狼问道。

　　“怎么不行？”龙过海反问道。

　　"CDS它虽然有固定收益，但是前提是购买者承受着巨大的风险啊，怎么可以用来做成证券呢？”段天狼问道。

　　“你说得很有道理，正是因为运行巨大风险，所以那些资产评级公司不敢给这种证券评级。眼看将CDS证券化的路要天折了。这时候，了不起的雷诺公司光荣登场了，他们做出了一个天才的金融创新。那就是将CDS产生的现金流蓄积成一个备用的‘资金池’，这样一来，一旦出现违约情况，你可以先亏你白得的那份钱，不会亏到自己的钱。而当你觉得不妥的时候，你可以在亏到你自己的钱之前，将它卖掉。”

　　“你想想看，以前你投资CDO债券，为了得到现金流，你必须真金白银的投钱进去，而且必须承担可能出现的投资风险。现在你的钱可以不动，仍然放在股市里或其它地方为你继续创造财富，你只要承担一些风险就会得到稳定的现金流。天啊，世上还有比这更让人暗爽的投资产品吗？有了这个理由，资产评级公司几乎是毫不犹豫的就盖上了AAA的大印。然后这个投资产品就在美国卖疯了，包括养老基金，教育基金，以及众多外国基金在内地大量基金蜂拥买入。”

　　段天狼眨了眨眼睛，说道：“难道这些基金经理就没有想过，不管这个东西怎么包装，它其实还是个高风险的品种。他们不知道一旦美国地产真的出现动荡，他们会遇到大麻烦吗？”

　　龙过海摊开手笑道：“那又怎样？高额回报已经实现过了，他们的高额奖金也已经拿到手了。我跟你说，除了这个普通的合成CDO之外，他们还针对对冲基金专门发行一种叫做零息债券的合成CDO产品，这种产品的风险更高，更可怕。而正是通过我

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 周三：学校有个小型规模的招聘会，在一长串的公司清单中看见了Bear
Stearns
的名字，觉得我们学校也不是太差，还能有这样的企业到学校来要人，不由对未来多了几分憧憬。晚上回家和叔叔说了下bear的情况，上网查了一下资料，发现在bear还有一个中国N人的高层，不由对这个公司又多了几分好感。

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Reuters –
JPMorgan Chase & Co said on Sunday it would buy
stricken rival Bear Stearns for just $2 a share in an all-stock
deal valuing the fifth largest investment bank at about $236
million.

如果这个真的发生的话，bear就太可怜了。秒破啊，几天就败光了所有的积蓄。

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NEW YORK/WASHINGTON (Reuters) – Bear Stearns Cos Inc (BSC.N)
is close to announcing a deal to sell itself to JPMorgan Chase
& Co, (JPM.N) a person familiar with the matter
said on Sunday, as the fifth-largest U.S. investment bank strives
to save itself.

The Wall Street Journal said on Sunday that Bear Stearns could
sell itself for around $2.2 billion, or less than $20 a
share.

The low sale price, equal to about two-thirds the company’s
$30.85 closing share price on Friday, signals how dire the
situation is for the 85-year-old investment bank.

Bear Stearns said on Friday it had secured emergency funding
from the Federal Reserve after experiencing a run on the
bank.

The deal with JPMorgan Chase has not yet been signed, the
person said, speaking on condition of anonymity.

The Fed is widely seen as having provided the financing to
prevent Bear Stearns from toppling and potentially bringing other
banks down with it.

(Reporting by Dan Wilchins in New York and David Lawder in
Washington, Editing by Toni Reinhold)